Principe des adjudications

Afin d'assurer le développement du marché, l'émission de titres devrait s'effectuer dans le respect des principes de transparence et de concurrence. Aussi, la technique de l'adjudication, fondée sur ces principes, a-t-elle été retenue dans le Règlement. Elle consiste à recueillir, pour une émission donnée, l'ensemble des soumissions et à servir en priorité les offres les plus avantageuses pour l'émetteur, dans la limite du montant annoncé de l'adjudication.

1. Les adjudications de bons du Trésor

Les enchères portent sur les taux proposés par les investisseurs. Ces taux sont classés dans l’ordre croissant, les offres les plus intéressantes étant celles pour lesquelles les taux sont les plus bas.

Phase 1 : Etat récapitulatif des soumissions

  • Nature des titres : Bons du Trésor
  • Montant mis en adjudication : 43 400 millions de FCFA
  • Adjudication n° : 01/2001         Du : 27 septembre 2001
  • Date de valeur : 28/09/01        Échéance : 29/09/2002
  • Durée : 1 an
  • Valeur nominale unitaire : 1.000.000 FCFA

Phase 2 : Exemple de détermination des résultats de l'adjudication

 

  • Montant des bons mis en adjudication = 43 400 millions
  • Toutes les offres sont retenues ; 
  • Taux marginal = 5,25%%
  • Prix moyen pondéré = 4,8959%
  • Taux de souscription = Taux d'absorption = 43400 / 43400 = 100%
  • Taux de souscription = Montant des propositions de souscription / Montant mis en adjudication
  • Taux d'absorption = Montant retenu / Montant des propositions de souscription
  • Taux de couverture = Montant retenu / Montant mis en adjudication

Phase 3 : Détermination des montants mobilisés

Le montant effectivement collecté est de 41 252 milliards de FCFA

2. Les adjudications d’obligations du Trésor

Les enchères portent sur les prix proposés par les investisseurs. Ces prix sont classés dans l’ordre décroissant, les offres les plus intéressantes étant celles pour lequel les prix sont les plus élevés. Prenons l’exemple ci-dessous :

Phase 1 : Etat récapitulatif des soumissions

  • Nature des titres : obligations du Trésor
  • Montant mis en adjudication : 43 400 millions de FCFA
  • Adjudication n° : 01/2001         Du : 27 septembre 2001
  • Date de valeur : 28/09/01        Échéance : 29/09/2005
  • Durée : 4 ans
  • Valeur nominale unitaire : 10 000 FCFA

Phase 2 : Exemple de détermination des résultats de l'adjudication

 

  • Montant des obligations mis en adjudication = 43 400 millions
  • Toutes les offres sont retenues ; prix marginal = 96%
  • Prix moyen pondéré = 101,357%
  • Taux de souscription = Taux d'absorption = 43400 / 43400 = 100%
  • Taux de souscription = Montant des propositions de souscription / Montant mis en adjudication
  • Taux d'absorption = Montant retenu / Montant des propositions de souscription
  • Taux de couverture = Montant retenu / Montant mis en adjudication

Phase 3 : Détermination des montants mobilisés

Le montant effectivement collecté est de 44,099 milliards de FCFA